行业：电力设备

公司为隔膜行业龙头，液体六氟成本优势明显，4季度磷酸铁出货1万吨，23年新增产能释放推动出货高增长。

(资料图片仅供参考)

一、从前三年的业绩来看

2019年营业收入27.55亿元， 同比增加32.44%， 净利润-2890.54万元，同比增加-99.94%。

2020年营业收入41.19亿元，同比增加49.53%，净利润6.26亿元，同比增加1967倍。

2021年营业收入110.91亿元， 同比增加169.26%， 净利润为27.02亿元， 同比增加331.34%。

二、从历史投资收益来看

今年以来的投资收益率为9.74%，近一年投资收益率为3.43%， 近三年投资收益率为93.38%， 上市至今年化投资收益率45.40%。

三、 合理估值区间

保守：69.85元

中枢：76.09元

乐观：82.33元

当前股价：48.13元

四、安全边际买入

7折：48.89元

6折：43.41元

5折：36.18元

五、研判

目前市净率在19倍附近，接近2%的历史分位， 说明股价是相对低估的。

依据近1年扣非净利润， 预测未来的扣非净利润增速计算PEG为0.08， 说明股价是严重低估的。

个人认为价值投资者可考虑逢低分批建仓的思路， 保守的投资者考虑在69.85 元 附近、72.79元附近、76.09元附近分别减仓或止盈； 乐观的投资者考虑在76.09元附近、79.21元附近、82.33元附近 分别减仓或止盈。