行业：化学制药

公司是全球主要供应NF级胆固醇的生产商之一，金西基地投产后羊毛脂胆固醇产能有望成为全球第一。

(相关资料图)

一、从前三年的业绩来看

2019年营业收入7.18亿元， 同比增加8.81%， 净利润3.44亿元，同比增加11.81%。

2020年营业收入6.59亿元，同比增加-8.21%，净利润2.63亿元，同比增加-23.42%。

2021年营业收入11.17亿元， 同比增加69.40%， 净利润为4.80亿元， 同比增加82.29%。

二、从历史投资收益来看

今年以来的投资收益率为7.64%，近一年投资收益率为17.34%， 近三年投资收益率为8.87%， 上市至今年化投资收益率13.53%。

三、 合理估值区间

保守：20.95元

中枢：25.37元

乐观：29.79元

当前股价：15.49元

四、安全边际买入

7折：14.66元

6折：12.57元

5折：10.47元

五、研判

目前市净率在22倍附近，接近11%的历史分位， 说明股价是相对低估的。

依据近1年扣非净利润， 预测未来的扣非净利润增速计算PEG为0.27， 说明股价是严重低估的。

个人认为价值投资者可考虑逢低分批建仓的思路， 保守的投资者考虑在20.95 元 附近、25.37元附近分别减仓或止盈； 乐观的投资者考虑在25.37元附近、29.79元附近 分别减仓或止盈。